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2010:银行信贷类理财产品何去何从
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2010:银行信贷类理财产品何去何从
发布时间:2010/03/02 00:00:00 来源: 金融时报
  伴随着去年底银监会两个规范信贷资产类产品文件的出台,信贷类理财产品今年以来“风光不再”,发行量骤减。但在信贷产品发行大幅缩水的同时,低风险的债券和货币类理财产品成为近期的主角。有专家预计,如果信贷政策相对稳定、理财监管规则保持不变,2010年信贷资产类理财产品的火爆发行局面还将获得延续。并且将变换一种操作模式,继续“创新”的脚步。

  从2009年下半年开始,由于信贷环境有所收紧,信贷类理财产品以其通过信贷资产转让为银行腾挪贷款空间的特殊功能,受到发行方和市场的热烈追捧,一度占据银行理财市场发行的“半壁江山”。但伴随着去年底银监会两个规范信贷资产类产品文件的出台,信贷类理财产品“风光不再”,发行量骤减。

  作为银行理财市场的主力产品,信贷类理财产品热度减退,是否会使整个银行理财市场规模大幅萎缩,银信合作模式是否会因此遭受重创,信贷类理财产品的后续命运又将何去何从,这些都成为2010年银行理财市场最值得关注的问题。

  信贷类产品发行量骤减

  2009年,信贷类理财产品可谓“风光无限”。

  据西南财经大学信托与理财研究所不完全统计,2009年信贷类理财产品发行数为2630款,而2008年全年该类理财产品发行2213款,2009年比2008年增加417款,增长率达18.8%。

  普益财富研究员唐丽琼认为,信贷资产类理财产品发行数在下半年的大幅增长主要是由于2009年上半年信贷投放过快,部分银行资本充足率等指标开始预警,从而与信托公司谋求合作发行信贷资产类理财产品,通过表外业务来为新增贷款腾出空间,同时信贷资产理财产品因其较高的收益率与较低的违约率越来越受到投资者的青睐。

  值得注意的是,信贷类理财产品属于银信合作产品,该类产品受政策因素的影响较为明显。从2007年新股申购类理财产品、2008年信贷与票据资产类理财产品再到2009年信贷资产类理财产品,银信合作理财产品的主打运作模式都随着市场环境与宏观政策的改变而发生着变化。

  去年12月14日,银监会下发《中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知》,禁止银行通过信贷类理财产品转出自身存量信贷资产,令信贷类理财产品发行遭遇寒冬。

  西南财经大学信托与理财研究所最新统计显示,2010年1月,信贷类理财产品发行量仅为152款,较上月的534款减少382款。从2010年1月1日至2010年2月22日,信贷类理财产品发行数为157款,债券类理财产品发行数则为449款。而在政策出台前,这两类产品的发行数大体相当。

  对银行理财市场规模影响几何?

  应该说,当前银行理财产品对信贷规模的替代作用日益受到监管层的关注,相关政策将影响信贷类产品发行,进而影响今年理财市场总量的变动。那么,曾占据银行理财市场“半壁江山”的信贷类理财产品发行量的骤减,是否会使整个银行理财市场规模大幅萎缩?

  有理财专家认为,虽然信贷类理财产品由于受政策影响在2010年初遇冷,但伴随着债券类理财产品和其他产品发行的增多,银行理财市场受此影响有限。“2010年因为政策和市场环境的变化,银行理财将出现一些新的变化和特点。首先是因为政策的变化,银行理财的投资方向将发生变化。2009年信贷类理财产品成为主流,2010年,将可能出现银行理财对企业债、可转债等与信贷类产品和结构化产品多头并举的局面。”光大银行零售银行部总经理张旭阳认为。

  记者注意到,在信贷产品发行大幅缩水的同时,低风险的债券和货币类理财产品成为近段时期的主角。普益财富报告显示,2月份第一周,16家商业银行发行了44款债券与货币市场类理财产品,占比48.9%,发行量最大的两家银行分别是中国银行和民生银行,这两家银行分别发行了11款和10款。

  除此之外,由于法规限制的只是信贷类理财产品中的信贷资产转让类产品,还有一类信托贷款类产品受到限制不多,因此有专家预计,如果信贷政策相对稳定、理财监管规则保持不变,2010年信贷资产类理财产品的火爆发行局面还将获得延续。

  信贷类产品命运将何去何从?

  信贷类理财产品是银信合作的一种创新模式,虽然由于政策法规的限制,目前发行量受到一定影响,但业内人士普遍认为,该类产品并不会从此沉寂,而是将变换一种操作模式,继续“创新”的脚步。

  据介绍,原来的模式是银行发行理财产品的资金购买信托公司的产品,信托公司通过转向购买这家银行的信贷资产。银监会新规规定,信托公司不能再购买同一家银行的产品,因此现在的模式转向了购买其他银行的产品。也就是说,相对于原来的参与方,又多了一家或几家别的银行。比如光大银行发行理财产品用于购买国开行贷款。

  “原来也有这种购买其他银行贷款的模式,但是数量较少,新规出台后,购买其他银行信贷资产的模式逐渐多了起来。但值得注意的是,这种模式需要找另外一家银行来参与和对接,因此交易成本相对来说比较大,程序也比较复杂,操作起来会比较慢。”唐丽琼表示。

  多数理财专家认为,去年银信合作产品投资方向集中于信贷资产,而对其他领域涉及较少。不论是顺应市场需求越发多样化的趋势,还是商业银行寻求新的利润增长的需要,均应加大对股权、收益权、物权等非债权领域的拓展力度。在后银信合作时代,理财市场面临创新转型的空前契机,新型银信合作模式也将不断涌现。